德斯泰拟创业板上市计划募资4亿元用于年产40000吨PVB功能膜项目浙江德斯泰新材料股份有限公司（以下简称“德斯泰”）于2023年12月24日更新了IPO招股说明书，计划在深圳证券交易所创业板上市，本次拟公开发行股票不超过2,350.6637万股，全部为新股发行，原股东不公开发售股份，最终发行数量经中国证监会注册后确定。本次发行股数占发行后总股本的比例不低于25%，募集资金总额为4亿元。保荐机构为安信证券。

　　德斯泰是一家专业从事PVB中间膜及其光伏组件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为汽车级、建筑级、光伏级PVB中间膜以及PVB双玻光伏组件等。PVB中间膜是由PVB树脂经增塑剂塑化、挤出流延成型的一种高分子材料薄膜。PVB中间膜是生产夹层玻璃必不可少的原料，夹层玻璃具备的安全可靠、透明度可控、隔音、隔热、抗紫外线等性能主要通过PVB中间膜实现。

　　公司PVB中间膜已应用于汽车、建筑和光伏等领域，公司是将PVB中间膜应用于光伏组件封装的行业先行者之一。早期，由于国内PVB中间膜生产企业缺乏PVB树脂生产技术，拥有的PVB中间膜生产配方和产品...

　　虽然公司的业务发展前景广阔，但投资者在投资时仍需谨慎，风险主要包括以下几个方面：

　　报告期各期，公司境外销售收入分别为7,475.70万元、9,128.08万元、 13,520.18万元和6,098.17万元，占同期主营业务收入的比重分别为17.04%、 13.24%、9.98%和11.47%。公司产品出口主要以美元计价和结算，人民币的汇率 变动将对公司的经营业绩产生一定影响。报告期各期，公司汇兑净损失分别为 81.72万元、79.57万元、58.29万元和-98.87万元。若未来人民币汇率出现剧烈 波动，将会对公司的盈利能力产生较大的影响，因此公司存在一定的汇率风险。

　　报告期各期末，公司存货账面余额分别为7,960.81万元、22,689.20万元、 29,283.52万元和48,266.39万元，各期末存货跌价准备金额分别为508.41万元、 587.54万元、1,438.87万元和1,928.96万元。 随着生产经营规模的扩大，公司存货余额呈上升趋势。未来，若公司因未能 及时把握下游行业变化、未能及时优化存货管理或公司产品无法匹配最新的市场 需求，则公司存货将面临减值的风险，从而对公司盈利能力造成不利影响。

　　PVB中间膜行业是全球化竞争的行业，国外化工巨头如首诺公司、可乐丽 和积水化学的PVB中间膜业务在海外均拥有生产基地、销售网络，全球化经营 为其扩大业务规模、树立品牌形象发挥了重要作用。公司以上述PVB中间膜品 牌商为行业标杆，虽然目前仍处于追赶阶段，但已加强布局海外PVB中间膜业 务，公司境外销售收入分别为7,475.70万元、9,128.08万元、13,520.18万元和 6,098.17万元，占同期主营业务收入的比重分别为17.04%、13.24%、9.98%和 11.47%。公司外销业务目前正处于快速增长阶段，若未来相关国家、地区针对公 司的PVB中间膜产品发布贸易壁垒政策或贸易政策环境发生重大变化，或者无 法抵御海外竞争对手的竞争压力，将使公司海外业务发展受阻，外销收入面临下 跌风险。

　　报告期各期末，公司应收账款账面净值分别为13,597.71万元、16,449.70万 元、29,323.28万元和27,054.43万元，占期末总资产的比例分别为17.97%、 14.80%、19.12%和14.36%， 顺盈登陆，存在一定的应收账款回收风险。随着公司经营规模 的扩大，应收账款金额仍可能维持在较高水平，占总资产的比例可能进一步增加， 应收账款和客户信用政策的管理难度将增大。如果公司无法采取有力措施控制应 收账款水平，将增加公司的应收账款回收风险。

　　报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为23,570.11万元、27,273.08万 元、46,765.75万元和51,540.79万元，占公司总资产的比例分别为31.15%、 24.53%、30.50%和27.36%，账面价值呈增长态势，占公司总资产的比例较高。 同时，公司还在持续产能扩建中，固定资产账面价值及占比预计将进一步增加。 若未来公司固定资产发生损毁、或行业发生技术升级迭代或技术路线变化等情形， 公司固定资产可能出现减值风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。